社服行业投资周报：十一国内游收入恢复七成 离岛免税销售超10亿增1.5倍
发布时间:2021-02-25 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次【研究报告内容摘要】
本周投资主题：十一国内游收入恢复七成，离岛免税销售超10亿 旅游：经中国旅游研究院测算，10月1-8日全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%。这延续了三季度以来的复苏趋势。离岛免税销售数据继续亮眼。海关总署10月9日公布，离岛免税购物新政落地后的首个中秋国庆长假，海口海关共监管海南离岛免税购物金额10.4亿元、旅客14.68万人次、件数99.89万件，同比分别增长148.7%、43.9%、97.2%。免税行业及其龙头中国中免（601888）业绩将受益于此继续高增长。 教育：国庆过后2021年国家公务员考试报名在即，2019年10月末开启的2020年国考计划招录2.4万人，在报名阶段最终有143.7万人通过资格审查，这已经是连续12年报名人数达百万人以上。2020年，国家稳就业政策带动整体招录人数增长，加上疫情影响下高校毕业生面临的严峻的就业形势，职业教育培训需求有望继续提升，持续推荐职教培训龙头中公教育（002607）。
行业新闻信息及点评
旅游：国家税务总局10月9日发布的增值税发票数据显示，10月1日至8日，我国餐饮住宿日均销售收入增长12.7%；旅游服务日均销售收入恢复至去年同期的69.8%，比“五一”假日期间高33.9个百分点。10月10日，国家税务总局发布《海南离岛免税店销售离岛免税商品免征增值税和消费税管理办法》，离岛免税店销售离岛免税商品，免征增值税和消费税；销售非离岛免税商品，应按规定征收增值税和消费税。离岛免税店销售离岛免税商品应开具增值税普通发票，不得开具增值税专用发票。自11月1日施行。
免税：9月29日，海南省政府对外表示，计划在海口、三亚、儋州、万宁、陵水等地规划建设高端免税项目，在全岛合理规划零关税日用品经营店等。10月5日，阿里巴巴与全球最大免税零售商Dufry将在中国组建合资公司开展免税业务，其中阿里与Dufry持股比例分别为51%与49%，同时Dufry将面向安宏资本与阿里进行增发约2500万股，阿里将以不低于28.5元瑞士法郎认购增发后不超过Dufry9.99%股份。投资者担忧，阿里与dufry的合作是否会动摇中免的竞争地位。我们认为，中免在牌照壁垒、区位优势方面都具有先发优势，难以撼动；且国内免税市场处于成长期，属于增量市场，远未到存量竞争市场，多有参与方都受益于市场蛋糕做大，因此不宜过度担忧。
公司新闻动态及点评： 中国中免：控股股东中国旅游集团海南区域总部对外介绍，海口国际免税城正加紧施工，并积极增设三亚市内及三亚市机场两家离岛免税店，同时，集团正在三亚亚龙湾、万宁兴隆、儋州海花岛，海口、琼海、文昌等重要景区和城市进行开店准备，尽快完成全岛布局。
风险提示：疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险