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假如中美贸易战开启（美国与欧盟的贸易战已经开始），笔者认为，美国并不能像瘫痪中兴通讯那样重创中国经济，也不像特朗普所说的那样胜券在握，到底对中美经济影响如何呢？本文予以简要分析。

对中国经济冲击在可承受之内

剔除加大贸易和修正转口贸易偏差后，中美贸易的不平衡并没有像统计数据那么大。中国海关数据显示，2017年中国对美国的出口额为4331亿美元，中国从美国进口金额为1552亿美元，中国对美国贸易顺差为2779亿美元。美方的数据则表明，2017年美国对中国的出口金额仅为1304亿美元，对中国的进口金额则高达5056亿美元，美国对中国的贸易逆差高达3752亿美元，这就是特朗普对打赢中美贸易战的主要原因。但是，现行的贸易统计，并没有对产业链进行区分，据估计，中国出口美国的商品中高达57%是加工贸易，即美国公司在华投资生产的产品（比如美国苹果公司的手机由富士康代工后发往美国，被列入中国对美国的出口），另外，美国在计算经香港转口贸易上存在“双重标准”（少算美国出口中国的数额，多算中国出口美国的数额）。如果剔除加工贸易，并对转口贸易偏差进行修正，中美贸易不平衡就不再那么严重。据诺亚研究对2017年中美贸易数据进行以上调整，发现中国对美国出口金额约在2000亿～3000亿美元，美国对中国出口金额约在2400亿美元，中国对美国的真实贸易顺差约600亿美元。美国对此心知肚明，因而特朗普的对4000亿美元进口商品征收10%的关税更多是一种虚张声势，是一种谈判策略，是一种心理战，如果真的对进口中国的4000亿美元商品征税，那绝大多数关税将落到美国公司头上，比如库克最近就对苹果手机是否免征关税很焦虑。

即使中美贸易战升级，如果局限于关税战，对中国经济造成的损害在可承受范围之内。加征关税对一国进出口额的影响在汇率不变的条件下主要受进出口商品的需求弹性决定。研究发现，我国进口需求弹性平均为1.03，即进口商品价格上涨1个百分点，我国对进口商品的需求量也减少1个百分点；而我国出口需求弹性平均为1.48，即如果我国出口商品价格每上升1个百分点，国外市场的需求量会减少1.48个百分点。也就是说，我国出口商品的需求弹性明显大于进口商品的弹性，当中美对从对方出口的商品（目前为340亿美元）各加征25%的关税时，中国对来自美国的商品需求将减少85亿美元，但美国对来自中国的商品需求则会减少126亿美元，由此导致中国对美国的贸易顺差减少。如果美国对4000亿美元的中国出口商品征收10%的关税，中国对美国的出口金额将减少约600亿美元；与此同时，如果中国对美国出口中国的1500亿美元商品加征10%的关税，美国对中国的出口将减少150亿美元，中国对美国的贸易顺差将减少约450亿元，将使中国经济增速放缓0.55%，因此，贸易战对中国经济的冲击在可承受范围之内，但无法实现中美贸易的平衡。

中美贸易战不同于昔日的美日、美德贸易战，中美贸易战有升级为美国对中国经济制裁的风险，这才是市场最大的担忧。中美贸易战开启之前，4月16日美国对中国的高科技公司中兴通讯发出口出权限禁令，使中兴通讯因无法获得必须的芯片和软件而陷入瘫痪，股票被迫停牌。现在一些机构将中美贸易战与三十年前的美日、美德贸易战进行比较，分析中美贸易战的前景，我们承认以史为鉴的价值，但上世纪八十年代美日、美德都是同盟国，都只是利益之争，而不像今天的中美，存在意识形态的分歧，美国鹰派已经扬言要遏制中国，遏制中国制造2025，已决定对中国投资美国科技公司进行限制，对中国留学生和学者到美国就高新科技方面的学习交流进行限制，因此，中国应当避免贸易战升级为经济制裁的政治风险。

对美国经济的影响并不像表面上那么微不足道

特朗普一直挂在嘴边的是，“贸易战很好，而且很容易打赢”，这可能基于表面上美国出口中国商品及服务约1500亿美元，而中国出口美国商品约4330亿美元的数据，事实上将进口视为洪水猛兽是一种民粹主义的错觉，贸易战的影响并不像美国对中国出口占其19万亿美元GDP比例那么微不足道，因为边际产量对价格的影响可能超出人们的想象。

贸易战将推升美国物价，加剧美国的通货膨胀。最近美国与欧盟的钢铝贸易战打响，直接导致美国钢材价格大涨40%，引发了钢铁协会的不满。资料显示，美国对中国贸易赤字主要包括两类商品：一是电子产品和汽车零部件，二是低增加值的劳动密集型产品，如玩具、衣帽服饰、家具等。由于第一类产品属于美国企业供应链的一部分，对这类商品加征关税将提高美国企业自身的成本，对第二类商品征税则会导致美国不得不从其他市场进口价格更高的同类商品，从而增加美国消费者的成本。数据显示，美国58%的电信设备和电子产品来自中国，40%的纺织服饰和鞋类、木材和家具从中国进口，可以预见，对占比如此之高的进口产品征收关税，最终会推升美国的通货膨胀，并放缓其经济增速。

贸易战会导致美国部分制造业外流，结果与特朗普的初衷相悖。美国实施贸易战的目的之一是加速制造业的回流，增加就业，促进经济增长。美国的大刀阔斧的减税和坚定执着的加息，似乎正在吸引资金和企业流入美国，5月美国失业率创下3.8%近半世纪以来的新低，明显低于4.5%的自然失业水平。但是美国与欧盟的贸易战已经使美国摩托车巨头哈雷为规避关税惩罚把生产线迁至墨西哥，如果中美贸易战打响，中国将对美国生产的汽车加征25%的关税，这极可能导致部分企业考虑将生产线转移至关税较低且劳动力成本较低的其他国家，美国增加就业的算盘可能落空。

总之，贸易战极可能是特朗普用来恐吓中国的大棒，国际贸易本身就是遵循比较优势原理行事的市场化行为，美国从中也获益多多，但特朗普紧盯中国的高科技产品、中国制造2025，开始限制中国企业对美国高科技企业的投资，并且限制中国人留学生进入相关高科技专业的学习及学者的交流，这反映出美国遏制中国的图谋，这才是真正的“图穷匕现”。

（作者系对外经贸大学研究员，供职于中国民生银行）

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