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　　分析师表示，大型科技股以及最近上市的一些中资科技股均遭遇大幅下跌，也引发了投资者对这些独角兽估值的质疑。

　　全球股市的大跌拖累公司融资也变得越发困难，这其中科技公司最为明显。

　　周一，《华尔街日报(博客,微博)》报道称，美国华平投资集团近日已确认不参与链家20亿美元融资计划。据知情人透露，即使链家压低融资价格，华平投资还是觉得估值过高。

　　由于前期科技股的大幅上涨，导致其在本轮全球股市下跌中领跌，被市场认为是对前期估值泡沫的修正，这也给科技公司的融资带来负面影响，投资者开始变得越来越谨慎。

　　《华尔街日报》援引北京投行香颂资本(Chanson & Co.)董事沈萌表示，悲观情绪在蔓延。大型科技股以及最近上市的一些中资科技股均遭遇大幅下跌，也引发了投资者对这些独角兽估值的质疑。

　　一级市场“挤泡沫”进行时

　　早在今年9月，就有传闻链家计划筹集约20亿美元资金，潜在投资者包括腾讯控股和私募股权公司华平投资，该轮私募融资可能使得链家估值达130亿美元左右。但仅一个多月后，一切化为泡影。

　　除了链家面临融资失败，今年 “水逆”不断的滴滴也被曝出估值下降40-60亿美元。

　　《华尔街日报》援引知情人士指出，滴滴出行的部分股票被私下交易。此外，从交易价格显示，滴滴近期的估值大约在500亿美元到520亿美元之间，低于2017年底的560亿美元估值。

　　天奇阿米巴创投基金投资合伙人魏武挥认为该估值还是偏高，在他看来，“综合看滴滴在顺风车事件后的发展，其估值至少打了对折。”

　　更不用谈红极一时的共享独角兽们，随着摩拜的贱价被卖，Ofo也被传将以20亿美元的价格委身于滴滴。

　　但是，不到一年前，这些科技公司都被认为是科技圈的融资典范。时过境迁，投资者们已经不愿意再为他们高昂的融资金额买单了。而离开了“供血”，科技新贵们未来能否如期上市就变得更加扑朔迷离。

　　这直接折射到一级市场，整个行业都面临流动性不足的困境。

　　投中集团数据显示，从2016年下半年开始，虽然市场整体募资需求愈加旺盛，但实际募资数量和规模却呈下滑趋势，2018年上半年，国内投资市场完成的募资基金数量同比减少19.5%；同期募资规模仅为341亿美元，同比减少74.6%。

　　此外，投资家网数据也显示，2018年上半年VC/PE募资规模下降超50%。

　　西南证券(600369,股吧)杨业伟称，资本金不足和资管新规降低了金融机构资金可投放规模。即使央行已经连续降准、金融市场流动性持续宽松，但货币政策传导渠道并不畅，实体经济资金面依然偏紧。

　　二级市场大幅下跌修正此前高估值

　　巴菲特的老师格雷厄姆曾说过：

　　这无疑印证了本轮科技股的下跌，无论是传统科技巨头BATJ，还是新兴的科技新贵们都无一幸免。BAT过去三个月表现惨淡，百度跌26%，阿里巴巴跌逾20%，腾讯港股及美股ADR均跌25%。

　　JonesTrading Institutional Services的ETF主管Dave Lutz表示，像阿里巴巴、百度这样的公司需要高增长来维持高估值，并且这两家公司的多头非常拥挤。

　　传统科技股还有前期的涨幅作为支撑，而今年刚上市的新兴独角兽就比较惨。由于前期估值过高，导致新股破发的概率大大增加。

　　今年，金融类中概股上市首日股价表现最好，达到100%的上涨概率，其次是虎牙、拼多多等互联网（信息技术）企业，但是到最后都难逃破发的命运。

　　据Wind数据统计，过去12个月以来，共有约20家科技类公司在美发行。但是值得注意的是，上市之后的科技公司约三分之二的企业已经破发，跑输同期指数表现。

　　华尔街见闻会员专属文章《科技股破发潮：“高估值+低利率”的死亡组合》此前提及，夸张的估值（又或者说是根本没有估值）以及过去10年的超级美元宽松周期，促成了科技股的“盛世”，也铸就了高估值与低利率的“罪恶”组合。

　　文章还提到，投资人开始害怕估值的回调，更害怕盈利的下跌——正是来自于数学上和流动性两方面的压力，让腾讯今年已跌去了超过2.1万亿港币的市值，跌出了全球前十大公司的行列。

转载请标注：我爱技术网——悲观情绪持续蔓延，中国科技圈的投资狂热正在消退