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　　逻辑策略：贸易战对钢铁产业逻辑的影响（AK5月7日交易提示）

　　摘要：

　　一、美国发动贸易战目标分为：短期、中期和长期三类目标

　　1、美国短期目标加息和推高石油价格（推导海运费）

　　2、中期目标：独霸中东能源定价权，排除潜在竞争对手俄中

　　美俄在于能源定价权，中美中东焦点在于市场争夺

　　3、长期目标：控制能源定价权和市场，抢夺世界未来规则制定权。

　　二、中国钢铁产业：贸易战凸出环保政策促进产能集中的价值。

　　1、环保等级利于产能置换和环保补短板

　　2、PM2.5预示上半年难有动作，下半年长三角环保仍是重点

　　三、黑色价格运行逻辑：重点把握反弹终结的做空信号

　　1、若期货震荡，现货价格在成交量情绪烘托下震荡反弹，但持续时间不长

　　2、若期货下跌兑现，交割结束后现货大概率补跌

　　假期首个交易日，期货对假期现货上涨反应敏感，期货大幅上涨，然现货表现却显得格外冷静，钢坯一反常态没有跟随期货大涨上调，随后期货连续回调两个交易日，回调导致现货成交萎缩，按照个人的逻辑推导逻辑策略：钢材支撑转压力只待消息诱发（AK5月2日交易提示），期货价格走向格外重要；按照稳中逻辑推导，产业逻辑对价格支撑已处于峰值，最大利好就是采购量能维持目前状态多久，如果期货价格不持续下跌，这种状态维持到中旬没有问题；当期货价格若出现持续大跌，则期货价格引导需求冷淡，进而社会库存降幅下滑，厂库增加折射销售压力对现货价格形成重大压制，所以现货价格逻辑最大支撑是维持（若有环保消息方可提振），若期货跌势兑现，产业利空逻辑便会逐次兑现。

　　从产业角度分析，螺纹逻辑策略：钢材支撑转压力只待消息诱发（AK5月2日交易提示）阐述清晰，我们只需要观察期货价格动态并做出对策即可，铁矿石可继续参考逻辑策略：矿石逻辑预示矿石价值底部不断抬升（AK 4月23交易提示），站在产业角度，期货若跌矿石仍是领跌品种，这一领跌也就促使价格给出逻辑提示的做多机会，矿价深跌不具备产业基础。另外，贸易战曾通过金融情绪迫使钢材期货品种暴跌，之后又在产业支撑下出现反弹，随着美国谈判代表团冷淡离场，预示中美贸易摩擦加大博弈，为下次谈判重新权衡筹码，这次无建树的谈判对金融悲观情绪的释放埋下伏笔。下文用个人逻辑推导思维尝试阐述中美贸易战对中国钢铁产业影响力度。

　　解读贸易战，个人解读角度从司马迁《史记》天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往为基准点进行解读。国与国之间的纷争，秉承“没有永远的朋友只有永远的利益”角度分析大方向便不会有大偏差，既然这次贸易战是米国发起，并以此分析博弈多方的利害。

　　个人认为中美贸易战表面上看是中美两国的，其实是当前围绕中东能源展开的，所以分析中美个人选择基于中东作为分析的原点。

　　一、从美国角度， 川普在毫无胜算的情况下，贸然发起贸易战敲诈中国，其实有其短期，中期和长期的目标。

　　美国短期目标：

　　短期目标始终围绕加息展开，川普上台之后主导基建，基建之前必须尽快结束加息周期，为降息加大基建投资打下基差，再次基础上如果美国进一步加息，资金流动性需要中国通过准备金调整进行缓冲流通性，消息对黑色行情有信息炒作提振（当下没有时间点）。

　　贸易战之后美国被强硬打回去后，美国升级科技战，针对中兴下手，对于中国在科技上处于劣势，但如果科技战进一步升级，中国后手对准苹果下手，进一步传导至美国科技板块，对美国金融形成压力牵制，一旦美国股市出现较大动荡，美国加息节奏也被打乱，所以贸易战最终还是回到谈判桌，短期贸易战能够暂告一段就看中兴事件后续发展。

　　另一个短期目标：扰乱中东推高油价为中期选举拉选票。

　　川普背后利益集团大致是石油系、军工和犹太资本，所以美国当下目的就是挑唆沙特和伊朗在叙利亚发生摩擦，一方面出售军火安抚军工资本，另一方面美国是石油净出口国，中东代理战争扩散影响石油供应，油价上涨利好石油资本，同时也利于美国页岩气产业发展。因为一旦中期选举共和党无法占据优势席位，总统极有可能被弹劾。石油价格上涨趋势明显，对于钢铁产业而言海运费成本长期呈现上行趋势，对国内进口铁矿石到港价形成支撑，所以海运季节性需求特点预示未来铁矿石到港价呈现震荡上扬姿态（或底部上移），对高炉炼钢成本有阶段性烘托。

　　中期目标：独霸中东能源定价权，排除潜在竞争对手俄中。

　　美俄在于能源定价权，中美中东焦点在于市场争夺

　　中东动荡一方面会导致难民流入欧洲（欧盟、伊朗和俄罗斯仍坚决维持伊核协议，美国想退出），加快欧洲资金外流，令一方面刺激石油价格上涨，美国已是石油净出口国，石油上涨获利。中东战争不仅利于米国财团，俄罗斯也是能源输出国，且是主要的财政收入来源，军火也会从中分立，且也有谋求世界能源定价权的战略需求，这就是中俄的对弈的核心。

　　美国要在中东排挤出俄罗斯，必须先解决伊朗，解决伊朗需先解决叙利亚。从小布什时期发动战争想从阿富汗和伊拉克进行双向夹击伊朗，无奈被伊核协议拖入战争泥潭（为次贷危机买下隐患）；奥巴马时期想用伊核协议胁迫伊朗放弃叙利亚，中间俄罗斯强势介入无法成型；川普时期直接打算退出协议，通过调拨逊尼和什叶两派争端达到其目的，所以一直诱迫沙特出兵叙利亚对抗伊朗，同时以色列也有动作就说明这一点，所以按照当下中东发展形势，石油价格上涨是大趋势，海运费成为影响矿石到港价的不可控变量。

　　所以，个人推导美国只有排挤出俄罗斯才会独霸中东石油定价权，才能实现美国出口多时上涨，出口少时调整；另外一旦控制了中东，不仅会影响中国的能耗成本，更能阻断中国一带一路战略，所以中国在中东必然会战略支持俄罗斯，支持直接手段就是能源采购，所以美国发起贸易战初期，美国商务部就说削减贸易顺差可以多进口美国天然气，这会削减其他地区额度，也包括俄罗斯，一旦中国同意无形减弱俄罗斯财政实力，让其在中东对弈底气不足，利于美国控制；同时战略关系被挑拨减轻米国的战略压力。俄罗斯和欧盟不希望看到，中国作为能源进口大国也不希望定价权垄断，所以，美国贸易讹诈很难实现。

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