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豆粕＆菜粕华泰期货

豆菜粕：美豆收盘再创新低，关注贸易战进展

周一美豆收跌，主力11月合约跌5.4美分报825美分/蒲。USDA作物生长报告显示截至9月16日当周美豆优良率67%，较一周前下降1%，收割率6%。美国总统特朗普表示将宣布针对中国的最新关税措施，此举令中美贸易争端加剧。昨日NOPA公布压榨月报，8月大豆加工商压榨大豆1.58885亿蒲，继续创历史同期纪录。丰产基本确定，贸易战利空美豆出口前景，两大利空不改则美豆还将弱势运行。国内方面，进口大豆和油厂大豆库存继续保持高位，上周停机检修结束，油厂开机率回到53.02%。需求端，上周油厂豆粕日均成交量由14万吨下降至11.33万吨，因买家此前逢低补库。昨日成交26.04万吨，成交均价3282(+32)。截至9月14日油厂豆粕库存从一周前102.1万吨继续降至93.8万吨，连续两周明显下降。受贸易战预期变化，1月合约大幅波动，如果到10月贸易战仍未取得实质进展，11月合约仍可能复制9月合约走势，买近抛远仍可考虑。

策略：谨慎看多，近月合约走强概率较大;不过远期供需不确定性较多，远月合约可能反复震荡

风险：最主要来自贸易战变数，国内疫情发展

方正中期期货豆粕：周一CBOT大豆收盘下跌。交易商表示，受累于美国大豆收割推进，料产量将创纪录高位，且担心美中贸易的紧张关系。中美贸易摩擦影响下短期外盘仍低位整理。中美贸易对豆类的支撑仍在。豆粕方面，国内非洲猪瘟情况延续，下游担忧仍在，不过库存回落印证暂时需求影响不大，豆粕后期仍维持震荡偏强判断;

菜粕：17 日，郑商所菜粕 1901 合约先扬后抑，沿海菜粕现货价格稳中上涨。目前菜粕 1901 合约在底部 2320 元/吨一线支撑力度较大，预计短期内很难跌破支撑位。基本面情况，外媒称特朗普近期要对中国 2000 亿美元商品征税，叠加台风“山竹”导致的广东油厂停机，目前“山竹”有向广西进发的态势，届时将继续影响油厂开机情况与水产养殖情况。目前仍然处于水产养殖旺季，上周菜粕提货量增加，尽管开机率回暖但库存依旧走低，并低于历史同期水平。豆菜粕现货价格已经拉大至 820 元/吨，利好菜粕需求，大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕。短期内菜粕 1901 合约底部支撑有力，操作上可考虑轻仓短多为主，目标位 2380 元/吨。

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【外盘影响】美豆9月供需报告符合预期，期价上方压制。受美国重启谈判的消息刺激，美豆主力合约11月期价收至840.2美分/蒲。

【重要资讯】

1、美国白宫发布公告：2018年9月24日实施对华商品2000亿加征关税，10%。2019年1月1日开始升至25%。

2、​美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2018年9月16日当周，美国大豆优良率为67%，之前一周为68%，上年同期为59%;大豆落叶率为53%，之前一周为31%，上年同期为38%，五年均值为36%;大豆收割率6%，上年同期为4%，五年均值为3%。

【交易策略】

1.单边，美盘 CBOT 依然维持观点(800-850 美分为价值+天气底部，收割压力或跌至780)。9月供需报告符合市场预期，高单产高结转压榨美豆上方。重磅美方重启谈判等待发酵。国内双粕已经在3200位置止盈，少量底仓可略作观望。

2.套利：短期内我们不再操作，关注粕类正套机会。

3.期权：可继续持有做多波动率组合或空仓观望。

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菜粕振幅加大，小幅收跌

盘面上看，周一菜粕主力901合约震荡下行，尾盘报收于2336元/吨，较上一交易日下跌0.34%，持仓量增加2.7万手，成交71.5万手。外盘方面：周一洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡下行。11月期约收跌2.3加元，报收488.6加元/吨;1月期约收跌2加元，报收495.6加元/吨。

消息面上，美国农业部8月份供需平衡表显示，2018/19年度全球除大豆外的主要油籽产品的产量为2.36亿吨，而出口量接近产量的10%，出口数量较大的前三大品种依次是油菜籽、花生和葵花籽，其中油菜籽的出口量就高达1747万吨，加拿大则占据了1160万吨。而目前我国年进口油菜籽约500万吨上下，后期仍有进一步提升进口数量的能力，加之年度加拿大油菜籽期末库存就高达280万吨，全球更是高达600万吨以上库存，我国进一步增加100—200万吨油菜籽的可能性很高，甚至200—300万吨都有较大可能性，这也将导致2018/19年度全球油菜籽的贸易量是看涨的。据最新的《油世界》预计，2018/19年度加拿大油菜籽出口量预计为1150万吨，高于上月预测的1100万吨，上年为1080万吨。

现货价格方面，国内菜粕价格弱势震荡。分析其原因主要是：水产养殖仍处旺季后期，菜粕市场提货稳定，库存压力不大，美豆市场持续承压，猪瘟疫情再度扩散，引市场担忧，因此菜粕市场近期窄幅震荡，后期随着气温下降，水产养殖回落，菜粕需求减弱，9月中下旬后有望出现调整。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示36%蛋白菜粕周一全国平均价格为2440.15元/吨，较上周五相比上涨0.56元/吨。

综合来看，昨夜美豆震荡下行，现货价格及豆粕等替代品价格弱势震荡，菜粕逐步进入消费旺季后期，整体看对菜粕价格支撑有限，菜粕行情处于震荡整理，技术上看菜粕小幅高开后震荡上行，特别是上午小节开始后期价跟随豆粕跳空高开，但在下午小节开始时行情突变，大幅迅速回落，最终全天小幅收跌，总体看菜粕仍处于宽幅震荡区间内，预计未来将延续震荡，操作上建议观望为宜。

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两粕：美对华再增关税 利多两粕

【外盘、消息】

昨晚美豆粕指数收跌，报收306.2，跌2.2点，跌幅0.71%。美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年9月13日的一周，美国大豆出口检验量为784,752吨，上周为926,332吨，去年同期为932,628吨。美国农业部盘后发布的作物报告显示，截至9月16日，美国大豆收割工作完成6%，仅略高于分析师的预期5%，高于五年平均水平3%。美国农业部上周预计今年美国大豆平均单产将达到52.8蒲式耳/英亩，创下历史最高纪录。据美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的数据显示，8月份大豆压榨量为1.58885亿蒲式耳，低于市场预期水平。不过这是NOPA的历史同期最高纪录，因为压榨利润丰厚，鼓励压榨步伐。

【期货走势】

昨晚夜盘两粕涨跌互现，1901豆粕减仓0.32万，1901菜粕减仓1.40万。

【操作策略】

转载请标注：我爱技术网——9.18今日豆粕菜粕价格行情预测 美国对华宣布关税清单豆粕偏强震