与正大集团再度强强联合，打通种植与养殖业产业链
发布时间:2019-06-23 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次事件： 公司控股子公司金丰公社与正大汉鼎现代农业科技有限公司于 7 月 26 日签署战略合作协议，将合作成立运营公司，投资运营畜禽废弃物资源化利用项目，深耕三农领域。
与正大集团再次强强联合。 正大汉鼎为正大集团在中国的全资子公司， 正大集团拥有完整现代农牧产业链，在国内设立企业 400 余家，总投资超 1200 亿元。 合资公司注册资本为一亿元，其中正大汉鼎、金丰公社、管理及经营团队分别占比 40%、 40%、 20%。目前畜禽养殖废弃物利用水平低，面源污染严重，结合化肥减量增效趋势， 7 月初农业农村部刚发布有机肥补贴政策；金丰公社在 18 年 4 月已与正大签署40 万吨玉米订单，资源化利用项目可将鸡粪加工为有机肥， 再帮助农户种出更高品质的农产品， 形成农牧业双产业链闭环，大幅减少畜禽废弃物处理费用、降低农业面源污染。
有机肥将成为金丰公社新的利润增长点。 合资公司将为正大集团在国内的养殖场配套建设有机肥加工厂，预计未来产能将达 300 万吨，以吨净利 150 元保守测算，将贡献利润 4.5 亿元，成为未来金丰公社重要的新利润增长点。金丰公社已建立 99 家县级公社，遍布全国近20 个省份，服务近 200 万亩土地， 可帮助农户种植成本下降 12%，综合收益超 20%。未来五年金丰公社将打造 1000 家县级公社，服务 5000万农户， 此次深度合作将进一步降低托管成本，重塑农资营销模式，推动乡村振兴战略加速落地。
维持“买入”评级。 预计公司 18-20 年 EPS 分别为 0.38 元、 0.51元、 0.66 元，对应 PE 分别为 19 倍、 14 倍、 11 倍。 公司复合肥业务触底复苏，亲土一号销量快速增长，金丰公社受益与正大集团再次深度合作，将加速拓展。维持“买入”评级。
风险提示：金丰公社进度低于预期的风险。
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