两会行情重磅来袭，本周投资市场展望
发布时间:2024-10-24 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次（原标题：两会行情重磅来袭，本周投资市场展望）
本周开盘并不完美，不过6G概念独领风骚。A股三大指数几乎平开，上证指数全天震荡，不过最低下探至前期的高点，支撑还是有的。深证成指、创业板指再走“V”字，多亏宁德时代、迈为股份、德方纳米、锦浪科技这些大票的“起死回生”。
盘面上看，6G、消费、军工、养殖、农业、光伏涨幅居前，教育、托育、AIGC、证券领跌。中船系、中字头以及军工先强后弱。浪潮信息资金持续博弈，两度打开跌停，成交额近120亿元。中航电测涨超13%，股价创历史新高。两市全天成交额0.95万亿元，北向资金尾盘抢筹，净买入0.76亿元。
展望：近期的市场总体上是偏乐观的，涨停要远多于跌停。成交量也一直维持在高位，不过如果指数想要继续上冲的话，光有量并不行，还需要大票来带动。那么最近受市场追捧的央国企、大消费、大金融则不可避免会成为资金追逐的对象，而且资金容量也足够。
一、投资展望
（一）A股市场
策略前瞻：从去年10月份以来行业轮动加快，2月份达到了高潮。3月份随着两会的召开、数据增多应该有望放缓，直至4月份预计市场主线就会真正浮出水面。两会全面对未来5年的发展在宏观顶层作出部署，不出意外消费、地产反转的确定性最强。但是中美博弈有增强的趋势。比如成长板块受美国出口禁令打压以及美联储加息压制，整体表现不及预期。还有周边局势的恶化，因此要形成稳定的中长期展望并不容易。
总体看2023年并不缺乏困境反转的行业，但是弹性较大的标的稀缺性较大，搜寻不易。
技术角度：A股目前处于弱上涨行情，市场对于后期反转的预期还有待确认。上证指数终于冲破震荡箱体，站上3300点，连续3个月收红，来到了近8个月的顶部。不过需要注意的是虽然指数屡创新高，但量柱增量并不大，边际缩量。下一步需要重点关注如何应对3350这个缺口，持续走强或者强势突破都有可能。其余两大指数也在震荡中来到近期相对较高的位置。创业板指数虽然没有表现出明显的上行，但是从MACD蓝柱看已有缩小的趋势；深证成指目前看并没有明显的突破征兆，还需进一步跟踪。
市场方向：两会召开，周内科技部对人工智能产业发展提出支持，中共中央、国务院指出要加快5G、千兆光网协同建设与应用，财政部继续支持2023年新能源汽车免征购置税，数字经济、新能源预计会持续轮动。具体来看以下三条线可持续可关注：
（1）受市场关注的两会行情。每年的两会是观察年度政策的重要窗口。部分行业会受到政策预期或者两会政策发布的一些刺激或影响。根据数据统计来看，A股在两会前后的表现要好于两会期间。根据历史经验，从风格来看，小盘表现优于大盘。行业方面，在会议期间食品饮料、美容护理、通信的上涨概率最高；会后一周则医药生物、地产、大消费、煤炭、计算机、农业表现更好；再从随后一个月的表现来看，随着稳增长政策逐渐落地，传统基建链以及地产链等稳增长板块表现相对较好。
（2）央国企改革+服务“一带一路”，中字头企业估值+业绩双升机会。国资委深化国资国企改革，更改考核体系（加入ROE、现金流指标）、寻求外部股权融资、参建“一带一路”……等等从内外部帮助估值的修复。助力“一带一路”方面八大建筑央企将承担投资建设重任，不管是市场需求、业绩确定性还是关注度都将打开空间。而数字经济规划中的5G基站、千兆光网的建设、5.5G/6G布局等将会对三大运营商重新估值和判断，机会巨大。
（3）金融信贷支持下的住房租赁、房地产开发建设板块；消费券刺激下的家电等领域。根据高频数据楼市小阳春呈点状分布，一线城市二手房交易量上升明显，改善型住房交易成主流。住房租赁“金融17条”出台，加强和改善地产配套金融服务，有助于改善房地产信用风险预期。叠加政府有针对的消费券刺激政策，有助于提振相关的家电行业需求和销量，短期业绩有保障。
（二）2月PMI数据点评及投资机会
事件：3月1日盘中，国家统计局数据显示2月份，制造业采购经理指数(PMI)为52.6%，比上月上升2.5pct，高于临界点，制造业景气水平继续上升。非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升1.9pct，高于临界点，非制造业恢复发展态势向好。综合PMI产出指数为56.4%，比上月上升3.5pct，高于临界点，表明我国企业生产经营景气水平继续回升。
投资机会：总体上国内经济确认复苏，市场风险偏好提升。
一是装备制造业回升3.8pct，景气度持续高位运行。从订单数据上看，今年以来需求同比小幅增长甚至超预期；同时工信部强调要扎实推进新型工业化，工业制造业还有增长空间。二是服务业改善明显，春节后人口流动进一步增强，尤其是接触型服务业，道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等行业有望持续回暖。三是地产重回扩张区间，房地产厂商销售数据继续收窄，也将带动建筑业细分行业（房屋建筑业、建筑安装装饰及其他建筑业）继续扩张。
二、近期市场回顾
（一）A股市场
上周A股有所企稳，放量上涨，上证指数一举冲破3300点，市场信心大涨。北向资金先卖后买，A股先遭受压制后开始走强。周内依旧是政策主导的市场，数字经济、中药、6G等政策频出，但是成长科技板块并没有获得明显增持。反而是大票周内表现靠前，整体上行情重新走暖。
从板块来看，周内仅7个一级板块下跌，表现同上周接近，赚钱效应再度回暖。涨幅靠前的聚集在TMT、地产链以及消费。一方面是靠政策催化，另一方面有数据支撑。中游制造涨幅也靠前。前周领跌的部分消费板块周内依旧在调整。其余成长板块表现也不佳。
（二）基金市场
上周各大基金指数相较于前周转好。深系基金在港股大幅反弹下领涨所有基金指数，上证基金在A股的良好表现下同样靠前。中证系基金涨幅被货基、债基、QDII基金拖累，仅实现微量上涨。QDII基金指数领跌，主要在于周内美股跌幅较大，且港股在前期跌幅较深，不过在后期港股反弹补涨，所以跌幅不深。总体看在权益市场的回暖下基金同样表现不错。
上周基金收益率中商品型基金周收益率中枢最高。全部类型的基金反弹力度依然不高。QDII型基金在原油上涨、港股回暖下周/年收益率中枢改善幅度最大。其余类型的基金在收益率方面变化并不大，周/年收益率中枢变动基本都在0.5pct左右及以下。不过大多数类型的基金近一年收益率中枢重新在好转。
三、市场资金动向
（一）A股市场
主力资金本周继续呈现净流入状态。从申万一级行业来看，流入行业达25个，近一周净流入864亿元，资金量上进一步放大。其中计算机周净流入额超过205亿元，延续流入资金最多的席位；通信、建筑装饰超过110亿；净流出上，共有6个板块，包括电力设备、汽车、有色金属等流出量都在20亿元以上。
北向资金净买入66.19亿元，重新转向净买入。主要流入计算机、机械设备、通信、传媒等都在10亿元以上，电力设备、医药生物流出较多，超过15亿元。中国联通、汇川技术、长江电力、比亚迪、复旦微电等居净买额个股前列。
南向资金周内转净买入157.84亿港元。其中沪港通净买入55亿港元，深港通净买入102.84亿港元。盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技、中国移动、腾讯控股等居净买额个股前列。
（二）基金市场
上周开放申购基金62只，涉及汇添富、嘉实、国泰君安、华夏等30家基金公司。合计460亿元，环比增加113亿元。整体来看申购数量和规模回暖。
四、市场温度
从上市以来分位值来看，上周几大指数估值互有涨跌。其中核心资产方面估值回升方面继续领跑，沪深300、上证50、上证指数上市以来估值分位数分别环比+1.97pct、+0.96pct、+0.72pct。成长板块依然受到压制，科创50、创业板指、深证成指分位数分别环比-2.23pct、-1.75pct、-0.2pct。不过整体上指数估值分位依旧在比较合理的位置。
从上市以来板块分位值来看，截至3月6日收盘，9个板块估值下修，估值分位数平均回升2.16pct。最近国内出台住房租赁金融支持政策、周边局势依旧严峻，地产链则回暖、TMT行情持续、国防军工进一步走高，所以环比上周同期分位数这三个板块估值提升，分别+16.08pct、+14.44pct、+10.23pct。而前期强势的消费则有所调整，所以该领域（商贸零售、食品饮料、美容护理等）估值下滑严重。板块估值中位数为综合（29.01%）。
从3年股债性价比来看，截至3月3日，万得全A市盈率倒数与十年期国债（2.91%）的比值为1.88，环比-0.02，而历史均值为1.8，处于近3年的中性位，历史分位值位置处于54.44%（即性价比高于54.44%的时间），环比-2.01pct。上证50、沪深300、中证500和中证1000的股债性价比历史分位值分别处于61.54%（环比-4.72pct）、59.75%（环比-4.58pct）、38.64%（环比-0.5pct）和67.04%（环比-0.18pct）。较上期来看，整体上投资性价比略微下滑，10Y国债利率-1BP；微盘股性价比到达近期底部，核心资产性价比下滑依旧严重，预计会进一步下滑。
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