交易所修改融资融券实施细则 券商两融业务开启差异化发展
发布时间:2019-08-11 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次 近期，融资融券相关重磅消息不断。继证金公司整体下调转融资费率80BP(基点)之后，融资融券业务再度松绑。近期，融资融券相关重磅消息不断。继证金公司整体下调转融资费率80BP(基点)之后，融资融券业务再度松绑。
8月9日晚间，证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，融资融券交易机制优化实现落地。同时，沪深交易所分别发布关于扩大融资融券标的股票范围的通知，从8月19日起，将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。
两融标的扩大近七成
具体来看，此次两融交易实施细则修订主要涉及三大方面：
一是取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。
二是完善维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，增强补充担保的灵活性。
三是将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。
需说明的是，规则调整后不再统一规定维持担保比例最低限，并不是取消最低维持担保比例，扩大担保物范围，也不是不用考虑担保物质量。上述调整的目的是改变“一刀切”的做法，将监管、自律的强制要求转化为证券公司自主风险管理的内在需求，交由证券公司与客户自主约定。对于客户资信较强、担保品流动性较好的，证券公司可经评估后适当调低最低维持担保比例，反之可提高。同样，扩大融资融券标的范围，亦是引导证券公司根据自身风险管理能力在标的范围内自主设定标的池，切实做好客户适当性管理、保护投资者权益。
随后，沪深交易所分别发布了关于扩大融资融券标的范围的通知，新的两融标的股票名单也一并发布。
两融业务差异化发展
“沪深交易所同步发布，标的范围扩大650只，为历史扩大步伐最大。券商两融业务迎来差异化发展元年，风险管理能力成为核心竞争力。短期看，两融规模会上台阶。”某中小券商经纪业务部负责人对《国际金融报》记者表示。
证监会表示，证券公司融资融券业务自2010年试点开展至今，运作模式相对成熟，证券公司风险管理能力逐步提升。本次融资融券业务交易机制优化、扩大标的范围，将进一步提升融资融券交易市场化程度，引导证券公司发挥专业优势，维护市场活力;疏导投资者合理的投资需要，适当增加中小盘股票，正向引导资金规范入市，促进融资融券业务有序发展。同时，也希望广大投资者高度关注融资融券交易的杠杆特性及业务风险，理性投资，防范投资风险。
配合放开风控指标
与此同时，证监会还发布了另一项重大利好，就修订《证券公司风险控制指标计算标准》(下称《计算标准》)向社会公开征求意见。此次修订显著增加了证券公司风控指标体系的适应性和有效性。
具体来看，在维持总体框架不变的基础上，证监会根据市场情况和行业发展需要对《计算标准》部分指标进行了修订，内容主要包括四个方面：
一是支持证券公司遵循价值投资理念，深度参与市场交易，适当放宽投资成份股、权益类指数基金、政策性金融债等产品的风控指标计算标准。
二是按照宽严相济、防范风险的原则，针对股票质押、私募资产管理等业务特点和各类金融产品风险特征，完善相应指标计算标准。
三是结合市场发展实践，明确新业务、新产品的风控指标计算标准，确保对各类业务风险全覆盖。
四是为支持证券公司提升全面风险管理水平，对连续三年分类评价为A类AA级及以上的证券公司，风险资本准备调整系数设为0.5;明确对纳入并表监管的证券公司，相关风险控制指标计算标准可由证监会另行规定。
实际上，两融业务的进一步放开，相关市场化程度提高，配合风控指标的进一步放开，券商金融业务市场化经营，对券商风险管理能力提出更高的要求。
“近日修正风险计量标准、优化两融业务模式、降低转融资费率，前段时间的修正重大资产重组、定增政策等，全部指向一个方向，即建设好股票市场，壮大直接融资，服务实体经济。”某大型券商非银分析师表示。
(国际金融报记者刘新余)
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