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　　1）咖啡及轻食销售额

　　根据上文假设，2019年瑞幸将卖出4.1亿杯咖啡，按每杯15元计算收入61.9亿。补贴后15元，保持相对于竞争对手的优势。轻食销售额为咖啡的30%，全年收入18.6亿。咖啡、轻食合计80.5亿元。

　　预计到2019年12月，瑞幸咖啡单月销量可达5410万杯，赠饮280万杯，合共5690万杯。

　　以年末4500间门店为分母，每店每天连卖带送合共出货408杯，这是相对知足的估计。

（注：2月份营业天数按15天计算）

　　由于初具品牌知名度，加之2000多家店已于2018年开业，2019年赠饮退居次要促销方式，全年赠饮约3400万杯。

　　2）毛利润

　　瑞幸咖啡主要成本包括咖啡（包括食材、房租、人工等），轻食成本及门店开办费摊销。2019年，三大成本分别为53.6亿、13亿和4.63亿，共计48.06亿元，毛利润近9.3亿。

　　3）经营亏损

　　企业运营必不可少的支出是成本，可花可不花的是费用。比如饭馆的食材是成本，发代金券的相关成本是市场费用。

　　假设补贴必不可少，赠饮是“临时促销”，则应把补贴视为成本，或将补贴后的净收入列为销售额，赠饮成本则列入市场费用。

　　假设2019年瑞幸咖啡市场费用为10亿元。其中，广告费6亿、赠饮成本4亿。6亿广告不算少而且遍布目标城市的4500家门店都是“户外广告牌”。如此算来，”补贴+广告“的力度相当大。

　　假设2019年管理费用、财务费用（或有债务融资）合计不超过5亿元。

　　满足以上所有假设的前提下，瑞幸咖啡2019年经营亏损约为6亿元（9亿毛利润减15亿费用），经营亏损率约7.5%。

　　展望2021

　　估计瑞幸咖啡的第一个目标是开到1万家店，如果克隆2019年的进程，到2021年末尾可超过9400家。

　　截至2021年末，两年销售15亿杯咖啡，赠饮6900万杯，合计15.7亿杯，总收入225亿。轻食销售收入67.5亿（咖啡的30%），合计292.5亿。

　　由于规模效益，假设2020年每杯成本降至11元，2021年降到10元。2020年、2021年总成本227亿元，毛利润65.5亿元。

　　两年赠饮7.2亿成本是最主要的市场费用，假设两年市场费用20亿，管理费用10亿，则经营利润12.1%。

　　单就2021年来看，瑞幸咖啡营收173亿元（预计与星巴克亚太地区总收入相当），按4倍市销率计算，估值为692亿，折合102亿美元（假设汇率为6.8）。

转载请标注：我爱技术网——给瑞幸咖啡算算账：2021年估值或可达102亿美元