利空叠加 豆粕何时能冲出重围？
发布时间:2018-06-12 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次5月29日晚美国白宫发布了针对中国的知识产权保护举措声明，宣布对500亿美元的中国商品加征25%的关税，预示着中美贸易战重燃，美豆期价和国内豆粕现货迅速掉头向下，且连续下跌又是近半个月时间了。截止到上周五全国43%蛋白豆粕均价2870元/吨，较5月30日均价（即行情下跌前）已经累计下跌近100元/吨。未来市场走向何方，除了贸易战之外国内外利空重重，我们的豆粕现货市场如何能冲出重围？
中美贸易战依旧悬而未决
6月4日，美国白宫对中美磋商发表声明显示，中美本轮磋商没有具体结果且已经结束，但这是正在进行的贸易磋商的一部分，美方代表团将报告磋商情况，以得到继续前推进这一目标的路径指示。特朗普推特治国表示，无法接受中国对美国大豆征收16%的关税。此前美国白宫出尔反尔发表声明，将对从中国进口的500亿美元的产品征收25%的关税，且最终的进口商品清单将于6月15日（下周五）之前公布。
美豆优良率好于预期
美国农业部作物进展周度报告显示，截止到2018年6月3日，美国大豆播种进度为87%，一周前为77%，高于去年同期的81%，也高于过去五年同期平均进度75%。本周首次发布的大豆作物评级数据显示，大豆优良率为75%，超过市场预期，也处于历史同期最高之列。据美国国家海洋大气管理局（NOAA）发布的未来七天降雨预报显示，从目前到下周四期间衣阿华州、伊利诺伊州、印地安纳州和俄亥俄州大部分地区将会出现2英寸或更多的降雨，将给近来播种的玉米和大豆作物营造一个非常良好的生长条件。
USDA报告显示美豆出口销售不及预期
美豆需求方面，美国农业部周度出口销售报告显示，截至2018年5月31日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为164，800吨，比上周低了40%，比四周均值低了5%，也低于市场预期。本年度迄今美国大豆出口销售总量达5563万吨，同比减少5.1%。
5月大豆进口创去年7月以来单月最高
中国海关周五公布的数据显示，5月份大豆进口量为969万吨，创2017年7月份以来最高单月进口量，1-5月份共进口3617万吨。中国进口多来自于巴西，本年度进口美国大豆数量下降。据USDA统计，本年度美国累计对华销售大豆2413万吨，去年同期累计销售2800万吨，同比减少14%。巴西农户同期销售了73%的新豆，其中大部分销往中国，去年同期销售比例为61%，近期巴西雷亚尔贬值刺激巴西农户继续销售大豆，对美豆出口形成竞争。
养殖市场风平浪静 豆粕短期需求难有大起色
近期中国养殖市场并未发生太大变化，除生猪市场价格出人意料的大幅拉升后进入震荡调整阶段外，整体市场发展还算是风平浪静。随着端午节的临近，整个养殖市场将迎来一波相对集中的出栏潮。我们强调，2018年大部分时间生猪都将处于供应过剩的状态，虽标猪供应适度偏紧，但整体上并不缺猪，此轮猪价上涨跟所谓的断档期没半毛钱关系。而对于市场上说猪价将持续上涨到9月份的说法，不予置评，希望我们养殖户心理也要有个谱，不要盲目压栏!我们认为，因此轮涨价潮过程太过短暂，屠宰企业冻品出库并不理想，到目前为止，屠宰企业的冻品依旧有继续出库需求。6月份以屠宰企业“团伙作案”再度掀起新一波涨价潮的可能性依旧存在。
目前蛋鸡养殖市场继续处于夏季模式，产蛋总量继续下降，但鸡蛋供应总体上依旧不存在短缺的问题，而需求市场仍有待提振，蛋商多按需采购，蛋价缺乏持续上涨基础。加之前期鸡苗走货不佳，价格较低，孵化企业下调孵化率，种蛋转商，对鸡蛋市场也造成了一定冲击，近几日蛋价以震荡调整为主。我们预计受端午节节前备货提振，6月上旬鸡蛋价格保持适度偏强格局，中旬适度回落，下旬持稳并有望再度偏强运行，6月下旬后，鸡蛋价格将有望逐步开启趋势性上涨进程。
目前肉禽养殖市场的状况基本良好，本年度处于去产能过程当中，种禽进口减量有利于后期市场的发展。肉禽市场供应略显偏紧状态也继续适度改善，肉禽产品的供应能力提高。在之前的周报中我们就有提到，5月末6月上旬肉毛鸡有阶段性走跌的可能，而肉毛鸡的走势正如我们所预测的一样。我们预计端午节前因为较为集中的出栏，肉毛鸡及肉毛鸭价格将适度偏弱，但白条鸡和白条鸭价格有望小幅上涨。
最后，美国农业部6月12日将发布最新供需报告，分析师预计这份报告将会把2017/18年度美国大豆期末库存调低至5.24亿蒲式耳，低于5月份预测的5.3亿蒲式耳；阿根廷大豆产量可能调低至3780万吨，相比之下，美国农业部的预测为3900万吨。报告是否能给市场带来一丝转机，值得我们密切关注。不过，即便报告实现预期利多，对于国内豆粕现货市场来讲，中美贸易关系没有最终确定之前，豆粕行情依然难有好的表现，总体上我们认为6月份整体弱势几率较高，真正的转机期待7-8月份。
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