京城疫情管控升级 商圈复工或雪上加霜 商业上市公司估值再承压
发布时间:2020-06-22 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次6月13日消息，北京市近两日新增6例新冠病毒确诊病例，45人咽拭子呈现阳性，区域内的新发地农产品批发市场成防控焦点。疫情再次来袭，餐饮业升级二级响应，其他行业“以静制动”，北京市商务局发出紧急要求，餐饮业防控由原来的三级应急响应升级至二级响应；文化部宣布北京电影院、KTV等娱乐场所暂不允许开放。
实际上，一季度几乎“全军覆没”的“线下”商业在二季度正在全力复工。《红周刊》记者历时三周实地走访北京几大核心商圈感知商业温度。调查发现，疫情带来的“后遗症”远未能在短期改善。由于商业业态不同，百货业受疫情影响最大，到现在依然门可罗雀；因为生活必需品的刚需，超市受影响较小；餐饮分化严重，“有的关门闭店，有的却已恢复到疫情前的排队等位。”
作为商业领域重要细胞的上市公司，现状和财报数据都能直观地反映出生存冷暖。由于行业复苏预期不明朗，相关上市公司的估值在资本市场也受到压制。
此次京城疫情管控升级，京城商圈复工或雪上加霜。
京城核心商圈复苏承压 疫情冲击让百货业迎转型关键期
提到北京的商圈，西单和王府井（600859）都是消费者线下热衷的打卡点。这两个商圈不仅有着一个世纪左右的历史，也有着商业领域的上市公司代表，首商股份（600723）（原西单商场）和王府井。
2020年6月2日，在北京西单商业街北侧的老佛爷百货正门，打出巨大的红色Sale标签，标明“低至5折起”，不仅如此，商场里的店家还有满减优惠等多种促销。但与热烈的促销相比，商场里面却人流稀少。在FURLA店，记者与店员交流客流量情况时，店员笑道：“人很少，希望你能给‘开个单’”。随后店员还主动提出加记者微信，表示如有需求可以线上下单快递派送。
同样的情况也出现在西单大悦城和西单商场。
西单商场与老佛爷百货、大悦城（000031）相比青春品牌不多，而且该商场在服饰区域还设置了旅游及餐饮门店，百丽品牌很少见夏季新款，大部分都是打折秋冬鞋。店员说是为了清库存。旅游门店未开张，餐饮店因夹杂在服饰区域分区也非常不显著。西单商场地下一层的北京特产超市因招牌显著，很容易被识别。但超市里同样是除了店员没有顾客，特产超市里除了销售北京特产，还有贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等白酒，其中500ml43度飞天茅台零售价1280元，而同款酒京东自营店价格仅为999元。超市店员告知记者，“特产店产品主要供应来京游客，疫情使游客量锐减，到现在没有一点儿恢复的迹象”。
财报信息显示，拥有西单商场、燕莎商城、燕莎奥莱、友谊商店、法雅公司等诸多品牌商场的首商股份，在2020年第一季度全国关闭了12家专业店，新开了2家专业店，而北京地区关闭和新开专业店的数量分别为8家和1家（见表1）。
表1 首商股份2020年第一季度门店变动情况（北京）
数据来源：公司公告
王府井商圈里的北京市百货大楼、银泰、APM、新燕莎金街购物广场和记者在西单商圈所见无二，同样是门庭冷落车马稀。向北延长的步行街因无太多商业再加上疫情导致外地游客稀少，延长的步行街成了孩子们轮滑的“乐园”。
近期，上市公司王府井因为获得免税牌照一事，股价在30个交易日上涨190%。对此记者在6月11日以投资人身份致电公司投资关系部，其工作人员表示，短期公司基本面未因获得免税牌照有改善，公司的百货业态还在恢复中，在疫情期间并未停业，但营业是为了社会效益，根本没有顾客。目前公司也在想办法积极恢复人气，包括做一些线上的直播带货等活动。
同样位于北京崇文门的新世界商圈，有着港股上市公司新世界百货，其和王府井、西单商圈情况类似，海报醒目人流稀少。
图2新世界百货门前巨幅促销海报及内景
实际上，百货业的“萧条”始于疫情暴发的一季度，以A股25家百货上市公司为例，2020年一季报显示，24家公司扣非后归母净利润同比下降。北京本地的王府井、首商股份、翠微股份（603123）归母净利润都出现了亏损情况。而从目前广百股份（002187）和徐家汇（002561）中报预告看，净利润继续亏损，两家公司预计净利润分别同比下降142.43%和85%（见表2）。
表2 北京地区百货公司一季报及已公布中报预告的百货公司
宝鼎投资董事长张亮对《红周刊》记者表示，疫情对百货零售的巨大冲击显而易见。虽然场所大部分已经开放，但从自身的购物和用餐经历也能感受到，商场的人流还是大不如前，年底能恢复到全年同期已经是比较良好的预期了。商业板块的大部分上市公司估值在资本市场受到压制也是顺理成章的。
长期商业领域的中国社科评价研究院院长荆林波在接受《红周刊》采访时表示，“从全球的角度来看，百货商场的基本趋势就是逐步关门，比如美国的梅西百货，作为世界上做好的百货公司之一，尽管在五年前就提出了全渠道的概念，但是到目前为止也是保持不断关门的趋势。国际上百货业做得比较好的几个主要代表国家，如英国、德国也都是关门的趋势。他进一步说明，“当然，中国的情况也一样，百货业态面临的冲击非常大。所以，对于这类业态，一定要警示其未来的走向，而且它极有可能要重新并购、组合，甚至有可能转成购物中心，百货店的购物中心化趋势是非常明显的。”
上海实力资产CEO陈理则对《红周刊》表示，疫情对百货零售业的冲击是持续的，而且后遗症甚大，主要是疫情推动消费习惯改变，如网购、直播购买的习惯被强化，百货零售业的流量被分流，最重要的是零售业的革命在疫情后进一步发展。即使未受疫情影响，因为电商的冲击，百货业已然遇到发展瓶颈，现在叠加疫情影响让百货业面临着亟须升级转型的关键时刻。单就百货业的投资机会来说，因为线下对线上的冲击应该还是持续的过程。所以对整个板块我是看淡的状态。”
而为了复苏线下商业，不少百货零售企业开启线上经济“法宝”。当记者以投资人身份致电翠微股份投资关系部时，工作人员表示，因为防疫常态化，为了避免人员聚集，公司并未做大型线下促销活动，不过公司也在通过直播、建立微信群等方式带货，想方设法提高销售。王府井证代部对记者（以投资人身份咨询）表示，公司积极采取了直播带货的方式进行促销。
而与百货商场的高冷定位不同，商圈里的小店“烟火味”更浓，但分化非常明显。6月2日下午，记者发现西单商圈以私营业主经营个体小店为主的华威大厦人来人往，美甲、美发店都有顾客拥挤，但店铺关门的比例也偏多。在华威商场里一家卖包包的店主介绍，旁边的店铺在疫情后就再没营业，是退租了还是暂时关门不清楚。同样的情况，也存在于与新世界百货对面的搜秀城，这里客流量明显好于新世界百货，但关门的店铺比例更高。
商场门庭冷落，服饰、整个商场人流稀少，而商场商铺日子也不好过。珠宝实体店销售大幅下滑，比如商场里的周生生、老凤祥（600612）、周大福等珠宝店几乎都看不到顾客。
而相比商场，大超市烟火气就浓了很多，而且永辉、沃尔玛通过线上在吸引客流，上市公司的业绩也在良性运营。冰火两重天的是，与大超市相比，开在街边的小超市关门闭店成常态。
此部分内容详见《红周刊》电子刊
餐饮业复苏呈现分化 外卖成为各商家必选项
与“惨淡”的百货、“热闹”的超市相比，高频刚需的餐饮业则成为一股复苏“清流”。但这股复苏“清流”的背后也出现了分化现象，“有的恢复到疫情前的排队状态，有的却活不下去关门大吉。”