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　　生意社05月28日讯

　　摘要：目前国内主产区小麦陆续收获，市场主体将目光转向新麦市场；而近期国际小麦在天气因素及宏观经济环境的博弈下，其市场行情跌宕起伏，这一定程度上牵动着国内购销主体的神经。

　　一、全球经济环境不稳利空大宗商品市场

　　目前全球经济增长乏力，尤其是欧元区危机不断，全球经济的不景气直接导致大宗商品市场需求预期减弱，制约终端市场需求。经济合作与发展组织(经合组织)日前对欧元区经济作出预测，认为2012年欧元区经济将“零增长”，欧元区目前面临的危机“对世界经济来说，仍是最严重的风险来源”；希腊退出欧元区的传闻更是重创全球金融市场。受此影响，国际大宗商品市场价格纷纷重挫，其中美原油7月合约期价自3月初的111.49美元/桶，截至5月24日下跌至90.66美元/桶，下跌20.83美元/桶，跌幅达18.68%；美元指数则自2月底的78.09，截至5月24日一路上涨至82.29，涨幅达到5.38%；美元指数的大幅上涨很大程度上压制了大宗商品的市场价格走势。美国芝加哥期货交易所美小麦7月合约期价受宏观经济环境及供需格局压制，自3月初的677.5美分/蒲式耳，一路下跌至5月中旬的592.2美分/蒲式耳，跌幅12.59%；近期受天气因素扰动，一路最高上涨至722美分/蒲式耳，截至5月24日报收于665美分/蒲式耳。大宗商品市场目前在全球经济增长乏力的情况下，因未有明显的刺激经济政策出台，市场主体对其看空氛围较为浓厚。

　　二、天气因素扰动增强市场主体看涨心态

　　在经济环境不稳重创大宗商品市场的同时，欧美干旱天气则对国际小麦市场价格起到重要支撑作用。截至5月20日，美国冬小麦整体优良率继续较前一周回落两个百分点，降至58%；尤其是美国最大的冬小麦主产州——堪萨斯州，冬小麦优良率连续第五周下降，主要因气温偏高、雨水稀少；截至5月20日，堪萨斯州的冬小麦优良率为43%，较前一周下降9%，降幅为2007年11月以来最大。俄罗斯西南部、乌克兰、哈萨克斯坦等地的降水量不尽如人意，加之气温偏高，土壤墒情下降较快，当地冬小麦减产的预期进一步增强。干旱天气一方面增加了小麦市场价格后期天气升水的预期；另一方面也增强了市场主体对其后期供给的担忧。英国农业部门5月23日公布的数据显示，英国2011/12年度(7月/6月)末期小麦库存预计同比下滑1%至153万吨。黑海小麦种植区春季遭受干旱已经令今年产量下滑，从保加利亚至俄罗斯南部克拉斯诺达尔，继1-2月遭受寒潮损及冬小麦嫩芽之后，4月的干热天气导致该地区小麦产量预估大幅下滑，尤其是俄罗斯小麦出口量大幅度下滑；乌克兰产量将下滑最多，因早在秋季播种期间，农户便面临创纪录的干旱条件。俄罗斯谷物分析机构SovEcon 5月22日称，俄罗斯2012/2013年度小麦产量预计为5300万吨，少于当前年度的5600万吨，出口将减少更多，因库存大幅下滑。据汉堡5月21日消息，德国2012年夏季将收割287万公顷冬小麦，较去年减少9.5%，此前冬季浓霜导致作物受损。

　　三、经济环境与天气因素博弈预计麦价波幅较大

　　目前全球宏观经济环境制约着小麦的终端市场需求；而天气因素则直接影响着小麦后期的产量及质量。预计后期在宏观经济环境与天气因素的博弈下，国际小麦市场价格的波动幅度将加大，但因小麦较玉米价格优势的降低，这将减少全球饲料小麦的需求量，制约小麦市场价格的上涨空间。后期需密切关注全球经济环境的变化，尤其是欧元区的动态；关注小麦主产国的天气变化。

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