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事件:美联储主席鲍威尔11月28日在纽约经济俱乐部午餐会议上发表重磅讲话。

    我们的理解:美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部午餐会议上表示,他和其他美联储货币政策委员会FOMC 决策者都认为美国经济前景稳固,美联储的货币政策没有预设路径,利率“略低于”中性区间,加息影响可能需要一年左右的时间体现。而本次鲍威尔主席的讲话与其10月的表述有明显的不同。在10月3日鲍威尔称,美国经济表现“相当正面”,美联储再也不需要保持的超低利率,要循序渐进地转向中性利率,当前可能距离中性利率还有一段长路。根据美联储主席在这次会议上的最新透露的信息,假如美联储在12月再加息一次,美国联邦基金利率区间会达到2.25%-2.5%,如果美联储官员认定3%就是利率的中性水平,那么按照鲍威尔主席的最新言论,美联储官员希望让利率超过3%的可能性已经去除,也就是美联储本轮的加息周期再经过2次加息后就结束了。而根据美联储最近一次的加息会议后公布的对未来利率的预期是2019年将有3次加息,2020年将有一次加息,到2020年末,利率会达到3.25%-3.5%的巅峰,高于长期中性水平。美联储主席本次鸽派的发言,由于透露的美联储加息次数将边际减少,超出了市场的预期。美联储加息进程的放缓,有助于提升全球的市场流动性与风险偏好,利好于黄金等大宗商品有色金属价格。

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