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　　月度CPI同比涨幅2021年年内首次实现正增长。 

　　日前，国家统计局发布数据，2021年3月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.4%。其中，食品价格下降0.7%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.2%。一季度，全国居民消费价格与去年同期持平。 

　　记者梳理发现，0.4%的同比涨幅是2020年11月以来最高水平。

　　资料来源：Wind、国金证券、华创证券IC photo杨靖制图 

　　核心CPI同比上涨0.3% 

　　《每日经济新闻》记者注意到，从3月份CPI数据看，一个比较明显的特点是在食品价格出现下降的情况下，整体CPI同比还是有一定幅度的上涨。 

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟称，从同比看，3月食品价格下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点，影响CPI下降约0.12个百分点。食品中，猪肉价格下降18.4%，降幅扩大3.5个百分点；鸡肉和鸭肉价格分别继续下降8.6%和2.6%。3月非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.7%，影响CPI上涨约0.56个百分点。 

　　据测算，在3月份0.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为负0.6个百分点，比上月收窄1.2个百分点，新涨价影响约为1.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比由上月持平转为上涨0.3%，一季度核心CPI与去年同期持平。值得注意的是，这是核心CPI在2021年年内首次出现正增长。 

　　红塔证券首席经济学家李奇霖对《每日经济新闻》记者分析指出，核心CPI延续了此前的回升态势，主要是随着疫苗的接种，消费场景恢复，居民消费开始回升。不过他也指出，从目前情况看，核心CPI回升速度还比较慢。一是春节后，居民的消费需求会出现一段时间的回落；第二个可能是因为经济结构性复苏，部分居民收入恢复比较慢。 

　　近期市场对“输入型通胀”的话题讨论较多。开源证券首席经济学家赵伟对此分析指出，输入型通胀对CPI的直接影响主要体现在交通燃料上，间接影响会在耐用消费品方面逐步体现，但这两项在CPI中的权重并不高，对CPI的总体影响或相对有限。 

　　PPI同比上涨4.4% 

　　3月份PPI加速上行，获得大量关注。 

　　国家统计局数据显示，2021年3月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨4.4%，环比上涨1.6%；1~3月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨2.1%。 

　　董莉娟指出，从环比看，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中，生产资料价格上涨2.0%，涨幅扩大0.9个百分点；生活资料价格由上月持平转为上涨0.2%。调查的40个工业行业中，价格上涨的有30个，上涨面达75%，下降的6个，持平的4个。 

　　国际原油价格持续上行，带动国内石油相关行业价格涨幅扩大，其中石油和天然气开采业价格上涨9.8%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.7%，化学原料和化学制品制造业价格上涨5.3%，涨幅分别扩大2.3、0.8和3.2个百分点。受进口铁矿石价格上涨、国内工业生产和投资需求上升等因素影响，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨4.7%，涨幅扩大2.4个百分点。近期国际市场铜、铝等有色金属价格上涨较多，融易资讯网（www.ironge.com.cn）消息 ，推动国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨4.5%，涨幅扩大3.0个百分点。据测算，上述五个行业合计影响PPI上涨约1.27个百分点，占总涨幅的八成。 

　　从同比看，PPI上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点。其中，生产资料价格上涨5.8%，涨幅扩大3.5个百分点；生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%。主要行业中，价格涨幅扩大的有，黑色金属冶炼和压延加工业，上涨21.5%，扩大7.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨21.3%，扩大9.2个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨11.4%，扩大7.4个百分点。价格由降转涨的有：石油和天然气开采业，上涨23.7%；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨13.9%；电气机械和器材制造业，上涨1.0%。煤炭开采和洗选业价格上涨6.9%，涨幅回落4.0个百分点。 

　　赵伟分析指出，部分行业价格涨幅明显，与海外需求加快修复，原油、铜、铝和钢铁涨价等紧密相关。目前，PPI仍处于加快赶顶过程中，伴随房地产调控等影响逐步显现，PPI或在年中开始逐步回落。

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