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　　二、以往产业联合会议的背景及效果

　　2.1以往铝企联合开会情况

　　中国电解铝飞速发展壮大的同时，供应增速超过消费增速的情况时有发生，铝价长期弱势，行业亏损长时间持续时，多以有色金属协会召集行业骨干电解铝企业召开会议，商讨对策。我们梳理了近年来主要的几次行业会议，并看看会议后产业动态调整的情况及价格表格。

　　2.2

　　会议后的产业变动及价格表现

　　通过开会时点前后行业产能变动及价格表现，来分析联合会议的背景及效果。

　　2008年金融危机时，行业发起的一个月逐渐完成5-10%减产的目标，从国家统计局月度电解铝数据看，会议后由于铝价单边快速下跌，亏损已久的铝业陆续关停产能，产量在2019年一季度到达地点。

　　2015年12月，行业联合会议发起的倡议包括扩大弹性生产规模，新增投产推迟1年，甚至商议商业收储，传收储规模达100万吨。会议之后，在产产能在12月基础上再减少20万吨，阶段性产能见底。会议之前，2011年铝价高点过后，铝行业就经历了产能快速扩张，企业盈利每况愈下，亏损幅度和力度加大的局面，在会议之前，行业就已经开始了减产，在产产能由2015年7月的3194万吨减到2016年1月3016万吨，减去178万吨，幅度5.57%。

　　值得注意2点，行业联合减产会议发生在产能调整之后，产能调整更多是由行业利润驱动的市场行为；说好的推迟新增产能投放1年以上，实际上2016年5月就开始了新一轮的产能投放，盈利情况下，曾经的那些约定已经不那么重要。

　　如果单从减产的规模的看，从2018年年初以来确实累计减产规模超300万吨，但是还需要看到3月之后复产及缓慢但一直在推进的新增投产。7月以来，国内电解铝行业已经开始了不同程度的减产，11-12月减产规模放大（详见年度报告），但是由于新增产能投放稀释了部分减产效果，国内在产产能从2018年8月高点3756.7万吨到11月低点3704.5万吨，减去52.2万吨，幅度1.39%，较2015及2008有差距。若80万吨减量能够兑现，将会实现80万吨+52.2万吨=132.2万吨，约3.52%的一个减量，缩减放量会给铝市及铝价带来非常大的改观。

　　三、小结

　　1）梳理以往联合减产会议发现，行业主动减产往往发生在会议发布联合减产倡议之前，由市场调节产生，会议对产业发展的约束力有待商榷，具体参考2016年产能变动。

　　2）从目前公布的消息看，再做80万吨的减产，数量上是可观的，但是细节尚不清晰，由谁来减，多长时间内完成，仍需进一步的确认。

　　3）2018年但从减产规模看，确实产生了超300万吨的减产，但是并未在在产产能中得到充分的体现，目前在产产能较8月的高点减去50万吨，相比2008年、2015年铝价反转见底的去产能力度仍有一定差距。

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