我爱技术网-河南网站建设-上海网站建设-SEO优化-网络营销-SEO三人行

　　联合资信 联合评级 研究部

　　二、我国宏观经济运行状况

　　（二）宏观经济运行

　　1、经济增速有所回落，西部地区持续快速增长

　　本季度，受益于我国经济持续转型升级，加之供给侧结构性改革效果逐步显现，经济运行延续稳中向好发展态势。本季度，我国国内生产总值 （GDP）19.9万亿元，同比实际增长6.8%，较上年同期（6.9%）小幅回落，与上季度持平；西部地区经济增速较快；物价水平保持温和上涨，PPI与PPIRM涨幅有所回落；就业形势较好。

（1）贵州GDP增速继续领跑全国，西部地区经济增长仍较快

　　从GDP总量来看，本季度，广东、江苏、山东经济总量继续位列全国前三。从GDP增速来看，本季度，贵州（增长10.1%）、云南（增长9.3%）、西藏（增长9.3%）位居前三，陕西、宁夏、青海等西部省份同比增速均在7%以上，保持较快增长态势；东北三省中辽宁GDP增速（5.1%）稳步提高，经济企稳向好，吉林GDP增速（2.2%）创新低，仍处于经济结构调整和动能转换的关键时期，黑龙江GDP增速（5.6%）有所放缓；天津同比增长1.9%，较上年同期（8.0%）回落较大，主要是受经济挤水分影响；海南经济增长5.1%，较上年同期下降3.8个百分点，主要是工业增速下降所致。

（2）本季度CPI涨幅有所回升，3月CPI涨幅回落

　　本季度，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.1%，较上季度（1.8%） 和上年同期（1.4%）均有所提高。受春节效应影响，本季度CPI各月环比和同比增幅均呈先升后降态势。具体来看，食品烟酒类同比上涨1.9%，较上年同期（下跌0.8%）和上季度（增长0.04%）均涨幅较大，是推高本季度CPI指数上涨的主要原因。3月，CPI同比和环比涨幅分别为2.1%、-1.1%，较上月（2.9%、1.2%）均有所回落。

（3）PPI和PPIRM均呈回落态势

　　本季度，工业生产者购进价格指数（PPIRM）同比增长4.4%，增速较上年同期（9.4%）和上季度（7.1%）均有明显回落，且季度内呈现逐月回落态势。PPIRM增速出现回落，或受部分国际大宗商品价格下降使得输入性通胀压力下降影响，燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属材料类同比增幅均较上年同期明显回落。

　　本季度，我国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.7%，较上年同期和上季度增幅（7.4%、5.9%）均有所回落，且季度内呈现逐月下降态势；环比增速本季度各月同样呈逐月回落态势。采掘业、原材料工业、加工工业增速回落是本季度PPI增幅回落的主要原因。具体来看，上述三个行业同比增幅均较上季度和上年同期有所回落；除加工工业环比增幅呈先降后升外，采掘业和原材料加工业各月环比增速均逐月回落且3月为负增长。3月，PPI同比和环比涨幅分别为3.1%、-0.2%，较上月（3.7%、-0.1%）均继续回落。PPI增速的回落，除了存在PPIRM增速回落的传导以外，还可能存在制造业投资和基础设施建设投资增速回落带来的需求放缓的影响。

　　PPIRM涨幅仍然高于PPI涨幅，但差异趋窄，说明工业企业盈利能力仍然承压，但压力有所减缓。

（4）制造业PMI与非制造业PMI先降后升

　　本季度，我国制造业采购经理人指数（制造业PMI）和非制造业商务活动指数（非制造业PMI）均保持在荣枯线之上且均呈现先降后升态势。3月，制造业PMI指数为51.5%，较上月增加1.2个百分点；非制造业PMI指数为54.6%，较上月提高0.2个百分点。总体来看，制造业与非制造业均呈稳中有升的发展态势。

　　分项来看，3月，制造业PMI中，生产指数、新订单指数均较上月有所提高且新订单指数高于生产指数，这表明春节后生产经营活动加快，且市场需求有所扩张；供货商配送时间指数回升至荣枯线以上，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快；原材料库存指数和从业人员指数均有所回升，但仍在荣枯线以下，制造业主要原材料库存量和企业用工量降幅均有所收窄。非制造业PMI中，业务活动预期指数仍保持高位，表明市场主体对经济形势抱有较强信心；从业人员指数变动不大且仍处于荣枯线以下，表明企业用工需求保持稳定但仍不强；新订单指数、投入品价格指数、销售价格指数均呈回落态势且后两者3月均位于荣枯线以下，表明非制造业市场需求增速有所回落，非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平略有回落，非制造业销售价格总体水平有所下降。

（5）就业形势较好

　　本季度，全国城镇登记失业率（3.89%）较上季度（3.90%）和上年同期（3.97%）均有所下降，延续了自2016年二季度以来持续下降的趋势。自2018年4月起，国家统计局按月定期发布全国城镇调查失业率和31个大城市城镇调查失业率。本季度各月我国城镇调查失业率稳定在5%左右，特别是31个大城市城镇调查失业率均在5%以下。本季度城镇登记失业率与城镇调查失业率均低于本年政府工作报告设定的4.5%和5.5%的目标。总体来看，就业形势较好。

　　2、农业生产保持稳定，工业生产增势较好，服务业增速有所放缓

　　本季度，我国三大产业保持平稳增长，农业生产形势稳定；工业生产增势较好，工业企业利润增速有所回落；服务业增速有所放缓，但第三产业仍是拉动GDP增长的主要力量。

（1）农业生产形势稳定

　　本季度，我国第一产业增加值0.9万亿元，同比实际增长3.2%，增速较上年同期提高0.2个百分点；第一产业对GDP增长的贡献率为2.3%，较上年同期（2.2%）提高0.1个百分点。总体来看，农业生产形势较好。

　　（2）工业结构持续优化，工业企业利润增速有所回落

转载请标注：我爱技术网——【宏观经济】2018年第一季度中国宏观经济报告（下）